• 데몬툴즈
  • 홈로그인회원가입
프로그램소개다운로드사용법,TIP자주묻는질문고객센터서식펀존할인쿠폰요리여성스타일
서식양식 다운로드
로그인
무료회원가입 | ID/PW찾기
서식/양식
사업계획서
건설서식
교육서식
민원행정서식
법률서식
회사서식
외국어서식
생활서식
샘플서식
행사샘플
법무샘플
계약샘플
업무샘플
거래샘플
생활샘플
디자인샘플
엑셀서식
회사서식
건설서식
교육서식
민원행정
법률서식
세무회계
생활서식
PPT서식
비즈니스
IT/컴퓨터
글로벌
과학/의료
학교/교육
부동산/금융
풍경/여행
동물/식물
역사/전통/종교
취미/스포츠/레저
기타
폼링크
회사관련
법무관련
세무회계
교육관련
행정민원
업종별
기타
지식광장
기업전용서비스
입사에서 퇴사까지
부서별 서식
자동화 엑셀서식
디자인 파워포인트
경리업무
부가가치세
문서작성
기업상식


Home > 기업전용서비스 > 기업상식

기업상식
인증제도 이해하기 인정된 인증 인증획득시 혜택
반납 / 추가 / 변경 기관선택 특허제도의 개요
특허제도의 연혁 특허출원 관련 실용신안 선등록 제도
코스닥 시장의 의의 / 역할 코스닥 시장의 목표/비전 등록제도
M&A 의 개요 M&A 용어설명 M&A 의 발전배경
M&A의 유형 M&A 흐름도
Untitled Document
M&A의 유형
 

M&A에는 거래 성격에 따라 목표 기업의 경영층과 합의에 따라 이뤄지는 우호적 M&A와 그 반대로 경영층이 반대하는 가운데 주주들을 대상으로 일어나는 적대적 M&A로 나뉜다.
대주주 지분 인수가 여의치 않을 때 공개매수방식(TOB)을 이용할 수 있다.
언제 얼마에 몇주를 사겠다고 공개해 놓고 인수하려는 기업의 소액주주들이 가지고 있는 주식을 끌어모으는 방법이다.
물론 기존 대주주도 이에 맞서 공개매수에 나설 수 있다.
이밖에 전환사채(CB)를 인수하거나 제3자 배정방식의 증자에 참여, 주식을 확보하는 수도 있다.
합병에는 기존회사가 다른 회사에 합쳐진 뒤 없어지는 흡수합병, 합병 후 새로운 기업으로 바뀌는 신설합병이 있다.
흔히 M&A를 약융강식의 기업쟁탈전으로 보는 경향이 있다.
그러나 M&A가 활발한 선진국들을 보면 M&A 이전에 반드시 기존 대주주가 대비토록 하고 기관투자가의 의결권도 제한하는 등 일정한 게임규칙이 마련돼 있다.
국내 M&A는 부실기업 인수와 그룹 계열사간의 합병이 대부분이다.
해외 M&A는 신기술 습득, 해외 유통망 확대 등 기업의 국제화 전략으로 이용된다.

적대적 M&A - (한자 : 敵對的 M&A , 동의어 : 적대적 매수)

증권거래법 200조의 대량주식취득제한 조항에 의해 사실상 불가능하던 적대적 M&A가 동조항의 폐지효력이 97년 1월1일부터 발생됨에 따라 증시 의 가장 큰 이슈로 부상하고 있다.
적대적 M&A는 우호적 M&A에 비해서 대상기업의 범위가 넓고 특히 인수 가액에 경영권 프리미엄이 포함되지 않아 인수가액이 낮아진다는 매력때 문에 성행할 것으로 예상된다.

그 대상으로는 △대그룹계열이 아니며 자본금 규모가 작고 대주주지분 율이 낮은 기업 △고정자산의 가치가 저평가돼 있고 자금조달능력이 뛰 어나며, 유동성이 높고 현금흐름이 우수한 기업 △사양산업에 속하는 기업중 생산기지 해외이전 등으로 경쟁력의 회복이 뚜렷해 흑자가능한 기업 △전환사채 등 장내주식을 다량 발행, 향후 주식전환이 일어나서 제1대 주주의 소유비율이 현저하게 낮아질 수 있는 기업 등을 들 수 있다.

 
 
1. 적대적 M&A 공격기법
 
 
□ 그린 메일 ( Green Mail )
특정 기업의 일정 지분을 장내에서 사들인 뒤 경영권을 쥔 대주주를 협박, 장외에서 비싼 값에 주식을 되파는 수법. 이런 사람을 그린 메일러라 함.
대주주가 말을 듣지 않으면 경영권을 약탈할 수도 있음.
이를 기업사냥꾼 ( Raiders ) 이라 부름.
□ 파킹 ( Parking : 지분 감춰 두기 )
우호적인 제 3자를 통해 지분을 확보하게 한 뒤 주총에서 기습적으로 표를 던져 경영권을 탈취하는 방법.
□ 공개 매수
특정 기업의 주주들로 부터 공개적으로 장외에서 주식을 사들이는 행위. 주주들은 장내보다 비싼 값에 주식을
팔 수 있음. 한국에선 경영권 보호를 위해 25% 이상의 주식을 취득하려면 아예 < 50% + 1주 > 까지 취득
□ 토요일밤 기습 작전 ( Saturday Night Special )
방어할 틈을 주지 않기 위해 토요일 저녁 황금시간에 TV 를 통해 공개 매수를 선언하는 방법.
미국에서 주로 사용.
□ 곰의 포옹 ( Bear Hug )
공개 매수를 선언하고 인수자가 해당 기업 경영자에게 방어 행위를 그만두라고 권유하는 기법.
최고 경영자간에 이뤄짐.
□ 장애물 없애기
어느 시장에 진출할 때 그 경쟁력을 갖춘 기업을 사들여 없앤 다음 무혈 ( 無血 ) 입성하는 방법.
□ 턴어라운드 ( Turn Around )
내재 가치는 충분한데 경영능력이 부족해 주가가 떨어진 기업을 인수, 경영을 호전시킨 다음 비싼 값에
되파는 방법.
GE사 잭 웰치 회장은 지난 16년 동안 480 여개 기업을 사고팔아 GE 를 세계초일류 기업으로 성장시킴.
   
2. 적대적 M&A 방어기법  
 
□ 백기사 ( White Knight )
우호적인 제 3 세력이 거대한 자본을 앞세워 경영권을 보호해 주는 방법.
□ 팩맨 ( Pac Man)
방어자가 거꾸로 공격자의 주식을 매집하는 등 정면 대결을 하는 방법.
같이 죽기 전략. 양측이 서로 돌이킬 수 없는 상처를 잆을 수 있음.
□ 황금 낙하산 ( Golden Parachute )
임원 해임 때 거액의 퇴직금을 지급토록 하거나 주식을 싼 값에 인수할 수 있도록 정관에 명기해 공격자의 인수 부담을 늘리는 전략.
□ 주석 ( 朱錫 ) 낙하산
황금 낙하산과 같은 방법으로 인수. 합병에 따라 종업원이 해고 될 때 고액의 퇴직금을 지급 토록 하는 방법.
□ 임원의 임기 분산
임원 해임을 한꺼번에 하지 못하고 순차적으로 하도록 정관을 변경해 시간을 버는 방법.
□ 임원 수 . 자격 명기
공격자측의 임원 선임이 어렵도록 정관에 자격과 수를 제한하는 방법.
□ 우호적 제 3자에 신주 배정 권한
이사회가 지정하는 제 3자에게 유상증자를 할 수 있도록 근거 조항을 미리 만들어 두는 방법.
□ 무 ( 無 ) 의결권 우선주 활용
우선주를 발행해 최대 주주가 갖고 있는 방법. 우선 배당 요건을 충족치 못하면 다음 주총 때까지 1년간 의결권이 되살아나 결과적으로 경영권 방어에 도움이 됨.
□ 독약 처방 ( Poison Pill )
공격자가 나타났을 때 자동으로 전환권을 행사할 수 있는 전환사채 발행을 위한 근거 조항을 만들어 두는 방법. 전환사채를 발행한 후 주식으로 전환할 때까지는 6개월 이상이 걸리기 때문에 기업 사냥을 막는데는 한계가 있음.
□ 주총 특별 결의 요건 강화
참석 주주의 3분의 2, 발행 주식수의 3분의 1이상으로 정해진 주총 특별 결의 요건을 강화해 임원 해임을 어렵게 하는 방법. 현행 상법상 논란이 있지만 시간을 벌 수 있음.
 
 

  • 한국저작권협회 싱싱파일 심파일 어워드 대상
하루동안 열지 않기